Σε Αυτό Το Άρθρο:

Οι επιχειρήσεις συχνά χρησιμοποιούν το σταθμισμένο μέσο κόστος κεφαλαίου (WACC) να λάβει αποφάσεις χρηματοδότησης. Το WACC εστιάζει στην οριακό κόστος της αύξησης ενός πρόσθετου δολαρίου κεφαλαίου. Ο υπολογισμός απαιτεί τη στάθμιση του ποσοστού του χρέους και της ίδιας μετοχής της εταιρείας με το μέσο κόστος κάθε πηγής χρηματοδότησης.

Υπολογισμός του βάρους του χρέους και του βάρους των ιδίων κεφαλαίων

Το συνολικό ποσό των ιδίων κεφαλαίων και το συνολικό ποσό του χρέους αναφέρονται στον ισολογισμό μιας επιχείρησης.

Βάρος του χρέους = συνολικό χρέος / (συνολικό χρέος + σύνολο ιδίων κεφαλαίων)

Βάρος Ίσων Κεφαλαίων = σύνολο ιδίων κεφαλαίων / (σύνολο χρέους + σύνολο ιδίων κεφαλαίων)

Εύρεση του κόστους του χρέους

Το κόστος του χρέους είναι το μακροπρόθεσμου ενδιαφέροντος μια επιχείρηση πρέπει να πληρώσει για να δανειστεί χρήματα. Αυτό αναφέρεται επίσης ως απόδοση έως τη λήξη. Ο τύπος για το WACC απαιτεί να χρησιμοποιείτε το κόστος μετά το φόρο του χρέους. Επομένως, θα πολλαπλασιάσετε το κόστος του χρέους με την ποσότητα: 1 μείον το οριακό φορολογικό συντελεστή της επιχείρησης.

Εύρεση του κόστους μετοχικού κεφαλαίου

Η εξεύρεση του κόστους ιδίων κεφαλαίων της επιχείρησης απαιτεί να γνωρίζει το ποσοστό κινδύνου που δεν κινδυνεύει στην αγορά, την αξία της εταιρείας Beta και ένα μέτρο της τρέχουσας πριμοδότησης κινδύνου αγοράς. Ο συντελεστής άνευ κινδύνου θεωρείται συνήθως το επιτόκιο των βραχυπρόθεσμων ομολόγων. Η Beta μιας επιχείρησης αποτελεί μέτρο του συνολικού κινδύνου της σε σύγκριση με τη γενική χρηματιστηριακή αγορά. Πολλοί ιστότοποι που παρέχουν δωρεάν οικονομικές πληροφορίες για την εταιρεία αναφέρουν αυτήν την αξία για τις εταιρείες που διαπραγματεύονται δημόσια. Εάν δεν μπορείτε να βρείτε αυτό για μια συγκεκριμένη επιχείρηση, μπορείτε επίσης να χρησιμοποιήσετε μια βιομηχανική μέση τιμή του Beta. Το ασφάλιστρο κινδύνου αγοράς κυμαίνεται γενικά μεταξύ 3 και 5%, αλλά ο αριθμός αυτός μπορεί να προσαρμοστεί προς τα πάνω ή προς τα κάτω για να εξεταστούν οι τρέχουσες συνθήκες της αγοράς.

Κόστος ιδίων κεφαλαίων = συντελεστής χωρίς κίνδυνο + (πριμοδότηση κινδύνου Beta x)

Υπολογισμός του WACC

WACC = [βάρος του χρέους x κόστος χρέους x (1 - φορολογικός συντελεστής)] + (βάρος ιδίων κεφαλαίων x κόστος ιδίων κεφαλαίων)

Παράδειγμα

Ας υποθέσουμε ότι μια εταιρεία έχει συνολικό χρέος και ίδια κεφάλαια ύψους 1 εκατ. Δολαρίων και οριακό φορολογικό συντελεστή 30%. Έχει σήμερα 200.000 δολάρια σε χρέος με κόστος δανεισμού 6%. Έχει 800.000 δολάρια συνολικά ίδια κεφάλαια με τιμή Beta 1,10. Το τρέχον επιτόκιο του Treasury Bill είναι 2% και το ασφάλιστρο κινδύνου αγοράς είναι 5%.

το βάρος του χρέους = $ 200.000 / $ 1.000.000 = 0.20

βάρος μετοχικού κεφαλαίου = 800.000 $ / 1.000.000 $ = 0.80

κόστος ιδίων κεφαλαίων = 2% + (1,10 x 5%) = 7,5%

WACC = [0,20 χ 6% χ (1 -30)] + (0,80 χ 7,5%)

Έτσι, το WACC είναι 6,84%.


Βίντεο: